4月13日，融创中国时隔377天在港交所复牌。当天下午，融创中国发布公告称，因集团内部工作分工及职责调整，迟迅及商羽已提呈辞任公司执行董事，上述调整自2023年4月13日生效。此前有传言称，融创中国执行总裁商羽已于3月底失联。

融创中国内部人士对36氪表示称，2022年从西南区域调回总部任投资总后，商羽实际上已不负责地产业务。2022年5月开始，商羽在公开场合出现的身份是四川壹号坊商贸有限公司执行总裁，为旗下酱香型白酒衡昌一号烧坊系列站台。

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今年3月5日中欧校友会四川分会2023年会盛典暨衡昌一号烧坊晚宴上。商羽获任中欧校友AMP（四川）俱乐部会长并主持了俱乐部授牌仪式，彼时他的头衔为中欧校友会四川分会会长、融创中国集团执行董事兼执行总裁、四川壹号坊商贸有限公司总裁。这是他最后一次公开露面。

昨日，36氪联系衡昌烧坊的母公司环球佳酿酒业集团，该公司表示融创是衡昌烧坊的代理商之一，商羽不是该公司的高管，他本人与公司无正常业务之外的往来。当被问及融创与衡昌烧坊的具体合作方式以及其原董事长邓鸿近况，对方挂断了电话。

01 “深度绑定”的白酒生意

尽管环球佳酿方面称融创只是代理商之一，实际上融创中国早在2018年就已经投资邓鸿的白酒生意。

2017年5月24日，环球佳酿成立，注册资本1亿元。彼时邓鸿占股100%。2018年3月7日，成都环球佳酿企业管理合伙企业占股4%，邓鸿占股96%。2023年，邓鸿将股权转让给其子张家豪。而成都环球佳酿仍旧占股4%，其大股东为海南环域同光投资有限公司，占股99.93%，天津市汇润通贸易有限公司占股0.07%，均为融创系，最终公司控制人为融创高管闵锋。

2020年，融创中国、环球佳酿与怀仁市共同举办“3万吨酱香型白酒生产基地建设项目框架”签约仪式。该项目占地1500亩，号称投资超百亿，被列为仁怀一号工程。

2021年7月9日，新宁酒业发布《收购报告书》，环球佳酿酒业集团拟6000万元收购新宁酒业78%股份。新宁酒业主要从事酱香白酒仓储、货运代理、基酒监管等服务。《收购报告书》披露，融创系天津润泽物业等，拟按36.5亿元的投前估值向环球佳酿增资9亿元。

邓鸿对白酒生意非常看好，2020年开始衡昌烧坊连续三年冠名胡润富豪榜，此前接受采访时表示2021年环球佳酿旗下仅衡昌烧坊的营收已经超13亿元并实现盈利。

白酒生意之外，由商羽牵头，融创对邓鸿的文旅会展资产的收并购，风险持续暴露甚至尾大不掉。商羽是此前融创最年轻的区域总。2015年，36岁的他上任西南集团总裁。在其任期内，融创在西南区域重资收购体量庞大的文旅项目。

其中，邓鸿所持有的会展文旅资产，即环球世纪和时代环球两家公司，融创以152.69亿元收购51%股权。此次交易涉及成都、武汉、长沙、昆明等城市的18个项目，总建筑面积约为3071.6万平方米，可售建筑面积约为2771.6万平方米。彼时孙宏斌称和邓鸿谈了一小时就达成了此次交易。

众多项目当中，由环球世纪开发的成都新世纪环球中心项目号称“世界第一大单体建筑”，也是2023年全国糖酒会场地。该项目占地面积约1300亩，集合了购物、商业、酒店、会展等多种业态。

不过4月的全国糖酒会现场，作为会场的东道主，无论是融创的商羽还是环球佳酿的邓鸿，都未出现。

02 衡昌一号烧坊抵账 团购最低两折

4月8日正逢全国糖酒会在成都举行，衡昌一号烧坊举办了品牌发布会。出席活动的公司领导不再是商羽，而是邓鸿之子、环球佳酿酒业集团总裁张家豪，以及四川壹号坊总经理兼环球佳酿副总裁金波。张家豪生于1991年，高中学历，3月底接替退出的邓鸿，成为环球佳酿的大股东。

天眼查显示，四川壹号坊是融创集团全资控股公司。另外，融创集团旗下还有华北壹号烧坊商贸公司、四川环融壹号烧坊商贸有限公司及云南一号烧坊商贸有限公司。

其中四川环融壹号烧坊成立于2023年4月，由环球融创会展文旅集团有限公司全资控股，而环球融创大股东为融创集团，邓鸿任董事长，持股23.03%。云南一号烧坊由融创云南公司100%持股，知情人士称，2023年初融创云南公司的总经理吕锋、副总经理张谢相都已离职，两人都转战至云南一号烧坊的白酒经销业务。

根据公开报道，四川壹号坊从2021年开始入局白酒市场，其产品为衡昌一号烧坊系列酒，同样是环球佳酿旗下单品。

从衡昌一号烧坊市场价格来看，各渠道差异较大，最低仅为官方价格两折。以衡昌一号烧坊经典装53°500ML为例，官方原价为单瓶1699元，各大电商平台的单瓶价格为899至1029元不等。

36氪联系多个经销商，给出的价格均在单瓶800元以下，最低价格为400元/瓶。以400元的单瓶价格计算已达到官方价的两折。一名经销商表示，800元的价格是针对团购客户，公司那边不允许这么低，可以买两箱送一箱。

参与全国糖酒会的衡昌烧坊经销商表示，市场上流通着大量的抵账酒，经销商不降价很难去库存，衡昌烧坊方面也没能力解决这个问题，因为抵账酒大多数是从融创出去的。

同时，多名融创的供应商表示，衡昌一号烧坊是融创的“专用”抵账酒。一名湖南融创供应商称，融创方面用衡昌一号烧坊单瓶800元的价格拿来抵账，他那里共抵了上千箱，总价超过五百万元。

一位白酒从业者解释称，去年衡昌烧坊经销商因“碰瓷茅台”，被罚60万元之后，影响了衡昌烧坊系列品牌，也是导致近期价格跳水的原因之一。

36氪作者 | 王露