一

【资料图】

点评

1、中国外储规模自2022年8月见底3.0万亿美元后，连续8个月上行至今年4月末的3.2万亿美元。与同期美元指数趋势性回落同步，美元汇率折算。

2、自2016年后，外储规模与人民币汇率负相关性基本脱钩。2016年至今，外储规模基本维持稳定；同期，人民币汇率保持在6.30～7.30区间较高的波动性。(见图一)

3、2022年初至今，银行代客结售汇总规模出现小幅回落，折射国内外经济环境对进出口压力加大。3月当月，结售汇逆差为-155.02亿美元。短线(预计今年2季度结束前)，人民币汇率仍未摆脱在已贬值空间内小幅波动的态势。(见图二)

4、但远期结售汇顺差趋势进一步增强，截至3月末，远期结售汇未到期差额为473.47亿美元，接近2014年和2021年水平，人民币呈现远期升值的潜在趋势。(见图三)。

5、随着美联储加息进入尾声，美元利率趋于稳定；2023年下半年，为人民币汇率转入升值趋势的重要窗口。(见图四)

二

建议

进出口商应提前采取措施。

1、对大宗商品及原材料进口来讲，在远期对客户付款时，可能节约进口财务成本。

2、对于产成品对外出口来讲，以当前人民币汇率为基础做出口报价，半年后客户回款并做结汇时，会有汇兑损失。